发力新业态延展产业链
伴随 IPO放开以及整合重组，包括出版发行企业在内的上市队伍不断扩容，如今已先行上市的书企已有12家。截至4月29日，凤凰传媒(601928)、东森传 媒(601098)、中文传媒(600373)、时代出版(600551)、大地传媒(000719)、长江传媒(600757)、出版传媒 (601999)、新华传媒(600825)、皖新传媒(601801)、新华文轩(00811)、天舟文化(300148)、当当网(DANG)12家 在A股、H股、美股上市的国内出版发行及相关企业的2013年报公布完毕，除新华文轩和当当网外，其余各家2014年一季报也已陆续公布。商报将第8次通 过对上市书企年报和半年报的分析，透视2013年以来各家的业绩表现以及2014年可能的发展路径和趋势，观象书业阴晴冷暖。
营业收入全部增长 净利增减划分阵营
针对中国出版传媒商报“商报每周传播股评”栏目重点关注的12家已上市书企，通过各家的2013年报我们能够看出：12家营业收入总额突破500亿元大 关，达577.12亿元，与2012年度的493.09亿元同比增长17.04%；所有12家上市书企2013年营业收入均实现增长；营业收入突破50亿 元的阵容扩充到了5家。
中文传媒2013 年末资产总额达119.40亿元、实现营业总收入113.87亿元，迈入“双百亿俱乐部”。按营业收入排名，毫无悬念地再次蝉联榜首。该公司2013年营业总收入同比增长13.83%；归属于母公司所有者的净利润6.37亿元，同比增长25.78%；扣除非经常性损益后的净利润为6.35亿元，同比增长 29.53%；基本每股收益1.00元，同比增长12.36%；扣除非经常性损益后每股收益0.99元，同比增长15.12%。可以说，发行物流、传统出 版、教材教辅和物资贸易四大板块有力地支撑其业绩，各项经营指标呈现较好增长态势，物资贸易、出版业务、发行业务、物流业务、印刷包装、新业态同比增长分 别为8.06%、25.24%、13.58%、87.14%、17.40%、605.99%。
2013年实现营业收入超过50亿元低于100亿元的上市书企，由2012年的3家，扩充至东森、凤凰传媒、当当网、新华文轩4家。其中，东森 实现营业收入80.33亿元，同比增长15.91%；实现归属于上市公司股东的净利润11.11亿元，同比增长18.10%；扣除非经常性损益后净利润 10.24亿元，同比增长16.36%；实现基本每股收益0.62元。凤凰传媒实现营业收入73.16亿元，同比增长9.10%；实现归属于上市公司股东 的净利润9.40亿元，同比增长1.4%；实现每股收益0.37元；扣除上年发行板块增值税免征及退税错期因素影响，归属于上市公司股东的净利润则同比增长了28.07%。
当当网2013年总营收63.25亿元，较2012财年增长21.80%；媒体产品营收40.501亿元，同比增长24.50%；日用品营收 19.955亿元，同比增长12.80%；其它营收2.794亿元，同比增长61.50%。得益于发行分部的征订、互联网销售等业务带来的收益增长，新华 文轩2013年度实现销售收益突破50亿大关达51.35亿元，年度溢利5.95亿元，同分别上升11.80%及3.10%；每股基本盈利为0.55元。
皖新传媒、时代出版、长江传媒3家2013年度的营业收入旗鼓相当，分别为45.96亿元、43.24亿元、42.08亿元，同比增长分别为 26.15%、37.72%、20.70%。而从利润来看，则依次是皖新传媒、长江传媒、时代出版，皖新传媒2013年营业利润6.04亿元，归属上市公 司股东的净利润6.06亿元，同比增长分别为14.62%、21.42%；长江传媒实现净利润3.78亿元，同比增长15.8%；时代出版2013年度净 利润3.47亿元，同比增长12.10%，每股收益0.69元，同比上涨11.14%。
大地传媒、新华传媒、出版传媒和天舟文化4家2013年度的营业收入仍低于30亿元。其中大地传媒2013年实现营业收入28.85亿元，同比增长 27.02%，实现利润总额2.92亿元，同比增长52.37%；归属于母公司股东的净利润2.85亿元，同比增长44.74%；基本每股收益0.65 元，同比增长44.44%。扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润2.70亿元，同比增长39.01%；扣除非经常性损益后每股收益0.62元， 同比增长40.91%。新华传媒2013年实现营业收入18.47亿元，同比增加2.90%，但利润总额1.10亿元，同比减少29.09%；归属于母公 司股东的净利润5949.85万元，同比减少45.40%；每股收益0.06元，同比下降40.00%。出版传媒则实现营业收入13.28亿元，同比增长 4.72%，其中主营业务收入12.80亿元，同比增长4.95%；实现归属于上市公司股东的净利润7003.38万元，同比增长3.34%。天舟文化实 现总收入为3.28亿元，同比增长17.20%；归属于母公司所有者的净利润为2032万元，较上年同期增7.00%；基本每股收益为0.13元。
数字出版初显成效外延拓展带来机遇
透过上市书企2013年年报不难发现，书业的亮点仍是发力并购重组、新业态及产业链延展。如正积极推动由单一产业经营向产融结合、财团发展模式转型升 级，由线下为主向线上与线下结合的业态转型升级的东森，其2013年报中首次将数字出版业务单独列示，披露其2013年实现营业收入1.39亿元，同 比增长超过1200%，成为该公司业务最大亮点。据披露，天闻数媒2013年AiSchool数字教育解决方案单校产品成功拓展209所学校，实现深圳龙 岗数字教育项目一期成功交付并确认收入4580万元，并提出2014年力争单校云课堂产品拓展覆盖到500～600所学校，区域教育云部署增加到2～3个 实验局点；同时培育了政企学习大客户订货区、区域教育云的商用版本以及场景式内容产品、安全Pad等可批量销售的政企学习产品。而东森2014年的重 点也将是继续打造数字教育及数字出版平台，并积极拓展至在线教育；同时2013年末在手现金达到84.6亿元，加之财务公司的成立，为其外延扩张提供了雄 厚的资金支持。
除四大板块支撑业绩外，中 文传媒2013年实行的多项并购，如蓝海国投并购北京艺融民生，实现规模经济；印刷集团收购立华(昆山)彩印，促进印刷业的转型升级；成立新媒体集团并购 重组北京百分在线，加快数字出版和销售渠道等，也为其新业态实现收入1.27亿元，毛利率为82.93%，营收占比同比增加1.2个百分点。2014年， 该公司还将建立并购重组项目库，推进跨地区的并购重组；同时继续开发新媒体业务，搭建新业态框架，完善产业链，促进产业链的进一步延伸。同样，凤凰传媒 2013年报显示，其包括数字内容、数据库建设、多媒体出版、网络游戏、云计算中心、移动阅读、视频点播、数码印刷、有声阅读等内容在内的数字化业务已初 步形成规模，年销售超过4亿元。其中，出资3.1亿元并购的慕和网络实现营收1.88亿元，凤凰游侠网全年实现营收2000万元；加上以2.77亿元收购 的上海都玩55%股权、现金购买原属于控股股东的凤凰传奇影业公司和5家印刷企业股权等外延式拓展，将有助于凤凰传媒对产业链上下游的整合，积极向新媒体 转型。
时代出版近年也展开了新媒体布 局，2013年以来产品可谓全线发力，如“时光流影TIMEFACE”数字平台从动议到平台的设计和开发顺利进行，全面打造“深度社交+内容聚合”；其幼 儿园全媒体电子教材已覆盖10省市1000所幼儿园；实体玩具与互动电子书相结合的“豚宝宝妙趣盒”借助玩具厂商渠道出口内销；“时代e博”则打造“书香 社区”和“智慧校园”两个应用出版服务平台，建立具有行业特色的数据库出版模式；与此同时，时代出版还成立“时代雅视”进军电影行业，将影视与文学相结 合，并与数字平台相嫁接，打造融合电影、图书、旅游、广告四位一体的电影手册。
同属安徽并在省内完成发行渠道布局的皖新传媒，近年也通过“渠道网络+销售终端”的优势提出了以文化消费、教育服务和现代物流三大方向为主的多元化业务 模式探索。其中文化消费将以我国台湾诚品为标杆，将门店改造为集图书、休闲、文化场所消费于一体的综合性文化Mall；教育服务则与南京金智教育合作，建 立安徽皖新金智教育科技有限公司，着力打造安徽省最大的数字教育基地和最优的数字教育服务提供商；在传统出版发行物流服务的同时，积极拓展第三方物流和第 四方物流，成功中标联想、海尔等安徽的物流业务。
而借助全国首家儿童出版集团平台及少儿内容出版的实力，长江传媒有望布局儿童教育产业链一体化，一是推广其“1.5代”互动学前教育产品，意图打造“玩 中学”的幼教标杆；二是以“文学+X”内容推动产业链延伸，明确提出在网游、手游、影视等新兴业务中战略扩张的计划。出版传媒也将数字出版作为传统出版转 型的方向和重点，全年数字出版产品2527种，同比增长50%，占当年同期纸媒出版产品品种的71%，如“大耳娃”数字化儿童交互体验馆建设项目、建筑设 计数据库系统、微电影数字平台建设项目，以及“辽宁掌映文化传媒有限公司”从剧本、拍摄制作到渠道发行的产业链建设已经初见规模。同时不断探索多元化发展 新模式，业务范围拓展至广告业务以及书画、玉器、古玩等文化商品的运营拍卖、展览、日常零售、教育培训等。
新华传媒此前几年报刊及广告收入在新媒体的冲击下连续负增长，总营收也处于下滑或低增长态势，业务转型已迫在眉睫。作为重组后的上海报业集团唯一上市公 司平台，上海报业集团对报业资产的重组优化与新媒体业务的布局转型，将为新华传媒相关业务的重组、资产注入与新业务拓展提供诸多可能空间。而在剥离了北京 东方天舟、云上森林和浙江天舟三家亏损的控股子公司后，天舟文化未来或将资源聚焦于以游戏和在线教育为代表的新媒体业务以求转型。